產(chǎn)品價格回升 華潤水泥控股受惠

受水泥價格上升支持，多家水泥企業(yè)已對今年上半年業(yè)績發(fā)出盈喜。華潤水泥（01313.HK）今年首季盈利大增90.6倍至6.04億元（港元．下同），期內(nèi)毛利率增加8.4個百分點。集團第二季業(yè)績延續(xù)良好勢頭，早前已預(yù)吿截至6月底止中期盈利較去年同期顯著增加，由于今年上半年內(nèi)地水泥價格平均較去年同期有近三成升幅及生產(chǎn)成本下降所致。

由于內(nèi)地不少地區(qū)目前為雨季，對水泥需求有所減少，而部份企業(yè)亦減少生產(chǎn)線，水泥價格維持平穩(wěn)。不過內(nèi)地逾20家水泥企業(yè)包括海螺水泥、西南水泥、中材水泥、華潤水泥及冀東水泥等于本周初表示集體加價，涉及四川、廣東、重慶等兩省13市，為今年較大范圍的一次提價，反映今年水泥淡季并未對全國水泥價格造成下跌壓力。

集團目前銷售集中在廣東、廣西及福建等華南地區(qū)市場為主，若今次提價成功，對下半年業(yè)績續(xù)有一定支持。不過，由于內(nèi)地水泥價格于去年下半年開始明顯回升，在基數(shù)較高的影響下，今年下半年水泥價格升幅料低于上半年。華南地區(qū)內(nèi)的三線城市房地產(chǎn)需求明顯轉(zhuǎn)強，加上粵港澳大灣區(qū)發(fā)展，集團水泥業(yè)務(wù)可受惠。

中材股份（01893.HK）早前發(fā)盈喜，預(yù)期截至今年6月底止半年純利將較去年同期大幅增加，西部水泥（02233.HK）亦對上半年業(yè)績發(fā)盈喜，受惠于水泥銷售價格及銷量均上升。

若以目前上巿的水泥股而言，華潤水泥之2017年預(yù)測巿盈率（P/E）為9倍，仍有吸納價值。